目前，新三板挂牌公司已经达到7750家。热度背后，很多企业在挂牌过程中为了符合基本条件而选择“拔苗助长”，在现有已挂牌的“新三板”企业中，多数企业都在公司治理层面存在或多或少的问题，进而影响到企业未来的可持续发展，甚至可能危及“新三板”市场的秩序。
挂牌“新三板”企业的自身特点
有意向挂牌“新三板”的企业，规模普遍为中小企业，主要特点包括：
第一，公司治理结构普遍粗糙，“人治”的特点更为明显。
中国法制的建设，经历了很长时间的停滞，“公司治理”的概念，直到近年才越来越为企业家们所关注。多年来，中小企业由于生存压力和竞争压力，更多地需要思考“活下去”，无暇顾及公司治理的内部完善。中小企业股东结构相对简单，只要业务发展良好，诸多与公司治理相关的缺陷都可以被覆盖和忽略。在这种情况下，多数中小企业实际上是依靠公司实际控制人的主观意志来运行，并没有形成良性的公司治理机制。
第二，公司经营行为随意，不合法、不合理的行为屡有发生
由于中小企业“人治”的特点，股东与企业间的资金拆借、公司为股东的借款提供担保、注册资金转移等行为，是无法有效避免的。多数有意愿挂牌“新三板”的公司，都存在或多或少在财务和管理上的漏洞和不当行为，这是中小企业无法回避的硬伤。
“新三板”市场，被称为“中国的纳斯达克”，其未来的发展前景是被广泛看好的。虽然，挂牌“新三板”的企业并不是面向证券市场公开发行和转让的上市公司，但股权转让的市场定价机制和活跃度，决定了“新三板”挂牌企业具有“公众公司”的特点。“公众公司”意味着承担更多的社会责任，从生命周期上，应当有更长的生命力；从风险控制上，应当尽可能预防和降低经营风险；从盈利能力上，应当保持一种可持续发展的势头；从诚信角度而言，应当具有更加透明的信息渠道和尽可能完善的管理制度。
中小企业由于自身的特点，在面临生存和发展的双重压力下，很容易在“人治”的主导下出现不合理、不合规、不合法的行为。 一家企业在没有进入资本市场以前，影响只限于企业本身；但，一旦挂牌“新三板”，企业在公司治理方面的风险如果爆发，危及的将是广大适格投资者，包括符合条件的个人投资者，甚至会波及整个“新三板”市场。
从另一个角度来看，提升“新三板”挂牌企业的公司治理，本身也是提升整个“新三板”市场的层次和水平的必然要求。依靠市场的外部监管，企业的提升是被动的、有限的。而企业由内而外地改善公司治理，这种改变是主动的、良性的、可持续的。企业自身的提升，反过来也会促进整个市场的整体提 高，进而吸引更多的企业进入这个市场。这种作用是相互激发、相互促进的。
如前所述，中小企业在挂牌“新三板”过程中，往往在公司治理方面存在一些问题，在挂牌后可能没有得到实质性的解决，由此为“新三板”市场的规范和发展埋下了风险点。
企业该如何跨过治理坎
（一）可以考虑针对公司治理开展定期评级的可行性
对于企业信用开展“评级”，是已经被广泛接受的一种做法。针对企业的公司治理水平，是否可以通过“评级”予以量化，这是值得思考的一个问题。如果对于“新三板”市场的公司治理给予充分重视，通过全国中小企业股权转让系统有限公司，组织优秀的律师和会计师推出一套量化考核公司治理水平的流程，并不是不可实现的。如果通过每三年或更长的定期时间，对于“新三板”挂牌企业的公司治理水平进行评级，不仅可以为“新三板” 挂牌企业的股权价值提供有意义的参考，而且对于提升整个市场的层次也能起到实质性作用。
（二）加强宣传，从改变观念入手
虽然目前有硬性要求，企业在正式申请挂牌“新三板”前，应当组织相关培训，但目前的培训往往流于形式。事实上，为了完成程序而进行的事项，确实很难起到实际的效果。
伴随着法制进程的发展，越来越多的企业家已经对于公司治理给予较高的关注。提升中小企业在挂牌“新三板”前后的公司治理水平，应当是一个长期的、顺势而为的过程。可以通过企业协会、行业协会等定期开展与公司治理有关的培训讲座的方式，让更多的企业家有机会深入了解公司治理的概念，转变单纯“人治”的观念，而不是挂牌前的“基因突变”。通过各种渠道的宣传，能够提升中小企业公司治理的整体水平，这项工程是值得长期培育的。
（三）通过主办券商的持续督导，实现公司治理的良性发展
企业在挂牌“新三板”后，主办券商需要对挂牌企业进行“持续督导”。在督导的过程中逐步改善和提高挂牌企业的公司治理水平，这种方式更容易被企业所接受，也更容易起到由内而外的实际效果。作为持续督导的主办券商，是具备专业指导的实力和能力的，如果在观念上与企业达成一致，给予足够重视，相信能够形成在公司治理上的良性氛围，更好地提升企业的公司治理水平。
（四）发挥专业中介机构的作用，提供服务和专业意见
公司治理需要律师事务所、会计师事务所等专业中介机构的咨询和参与。从目前挂牌“新三板”的特点来看，企业往往是在挂牌前“极度重视”中介机构，而在挂牌后往往“容易忘却”中介机构。从专业角度来看，成功挂牌“新三板”其实只是一个起点，如何在挂牌后实现可持续性发展、进而提升股权价值，是每一家挂牌企业应当持续关注的问题。公司治理的提升，能够为企业的持续发展提供内核动力，而要实现这一点，企业需要专业中介机构的参与和长期服务。
综上，“新三板”市场的未来大有可为。在培育市场的过程中，通过提升企业公司治理水平，能够提升整个市场的层次，进而降低市场运行的风险。“新三板”挂牌前后的“公司治理”，值得有关部门和机构给予关注！
